TCL斥資76億換股收購蘇州三星

　　在年初韓國本土線體的退出后，半導體顯示產業進入兼并重組高峰期，全球產業格局發生重大變化，全球顯示產業生態加速向中國遷移。

　　8月28日TCL科技發布公告，旗下控股子公司TCL華星光電技術有限公司擬與三星顯示株式會社簽署《股權轉讓協議》《增資協議》，TCL科技擬與三星顯示簽署《股東間協議》。協議簽訂后，TCL科技將以約10.80億美元（約合76.22億人民幣）對價獲得蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司60%的股權及蘇州三星顯示有限公司100%的股權（以最終工商登記為準）。同時，三星顯示將以蘇州三星電子液晶顯示60%股權的對價款7.39億美元（約合52.13億元人民幣）對TCL華星進行增資，增資后三星顯示占TCL華星12.33%股權。通過此次股權交易，三星顯示將成為TCL華星的第二大股東。

　　TCL科技表示，完成此次收購后，TCL體系占據全球電視產業鏈關鍵的顯示器件+顯示終端的比例將超過30%，產業鏈影響力進一步提升。

　　TCL華星未來12個月產能增長將超過50%

　　此次換股收購，讓人難免想起了16年前的TCL跨國并購。2004年，TCL并購全球第四大消費類電子供應商湯姆遜公司，借此快速提高了彩電高端技術，并成功繞過貿易壁壘獲得了進入歐美市場的新途徑，完成了全球產業鏈的完整布局。時至今日，TCL科技已是全球液晶顯示產業名副其實的“巨無霸”，此次收購同是世界巨頭的三星電子中國蘇州工廠，又將帶來哪些飛躍？

　　據了解，本次交易涉及的蘇州三星電子液晶顯示科技有限公司成立于2011年，從事液晶顯示面板制造，是三星在中國大陸的唯一一條8.5代產線，月產能120K，經濟切割32吋、55吋和65吋產品，主要滿足三星大尺寸終端產品需要。

　　完成此次收購后，TCL科技將擁有3條8.5代、2條11代的高世代產能，全部達成滿產后將實現月超60萬大板的大尺寸面板產量。2020年上半年，TCL華星在全球大尺寸顯示市場穩居全球第二，整合蘇州三星及2021年初第二條11代線投產，TCL華星未來12個月產能增長將超過50%。

　　此外，通過內生增長及外延式收購，TCL華星的產能規模和市場份額將繼續保持高速增長，同時在大型商用顯示、電競等產品類別也將迅速成長，產品結構更加均衡發展。

　　TCL科技表示，通過此次收購，TCL華星將實現周期底部的低成本快速擴張，實現產業布局優化、產品結構優化、制造和供應鏈體系優化，增強公司大尺寸顯示業務競爭力。

　　市場普遍認為，隨著產業加速重構，顯示行業有望走出持續兩年多的周期底部，32吋、55吋等主要產品價格已連續上漲，大尺寸面板價格開始進入復蘇周期。

　　產業鏈一體化優勢加速升級

　　TCL科技在公告中指出，半導體顯示是最重要的電子基礎技術產業之一，需要長期、持續、專注的資本投入和極致的管理能力及運營效率。與三星的本次戰略合作，將進一步加速TCL華星產業鏈一體化優勢的升級。

　　TCL科技定位于打造技術和資本密集的高科技戰略新興產業集團，2009年成立TCL華星，專注半導體顯示器件的設計、研發及生產制造，提升中國信息電子企業向上游核心環節的控制力。順應“雙循環”新發展格局的提出，秉持著TCL品牌二十年“全球化”基因的TCL科技，在海外市場的整合運營能力、合作渠道、客戶基礎和規模上走出了中國科技企業的領先之道，建立起了廣泛穩定的全球支持體系。

　　而TCL華星的兄弟公司TCL電子于2019年全球TV銷量突破3200萬臺，以TCL華星未來2年年度出貨突破6000萬片計算，TCL體系占據全球電視產業鏈關鍵的顯示器件+顯示終端的比例，將超過30%，產業鏈影響力進一步提升。

　　與此同時，全球排名第一的三星VD2019年銷量4400萬臺，三星蘇州線為三星VD供貨比例超過80%，換股成為TCL華星第二大股東，進一步鞏固了TCL華星產業鏈垂直一體化的優勢。

　　上半年TCL華星穩居全球LCD TV面板出貨數量面積前二

　　受產能集中釋放影響，半導體顯示行業自2017年底進入本輪周期調整，大尺寸面板價格不斷下探，全行業盈利在底部徘徊，企業規模和效率差異逐漸凸顯，產業重構整合加速。

　　今年二季度，三星顯示宣布將于今年底前停止在韓國和中國大陸生產LCD面板。目前，三星顯示本土L7和L8產線產能約占其LCD總產能的73%。1月初LG顯示（LGD）宣布，將于今年年底關閉本土P7、P8產線（TV面板產能），約占其LCD總產能的70.6%。

　　國內多家智庫機構與證券機構對此進行分析，認為隨著韓國產能的退出，中國內地面板廠商在全球的市場份額將進一步提升，全球顯示產業生態加速向中國遷移。

　　群智咨詢數據顯示，受益于產能增長和韓廠退出，上半年中國內地面板廠商的出貨數量在全球的市場份額較去年同期上升了9.3個百分點至55.5%，京東方和TCL科技旗下TCL華星分列全球LCD TV面板出貨數量和出貨面積的前兩名。

　　粵開證券表示，此輪韓國廠商完成出清之后，中國內地面板廠的大尺寸產能占比將從2019年的44.8%提升至53.3%，甚至有望在2021年達到65.3%，LCD行業供給格局將加速改善。隨著三星蘇州廠被出售，面板行業的集中度將會進一步提升，競爭格局將進一步改善。

　　國海證券認為，展望未來，LCD行業格局已經確定，中國內地LCD市場份額持續提升，成為最后的行業贏家，京東方+TCL科技雙巨頭格局已定。

　　與此同時，隨著競爭格局改善，面板行業也迎來回暖勢頭。華寶證券表示，隨著復工復產持續，電視需求逐步復蘇，后續面板需求進一步回暖，考慮到韓國三星、LGD的產能退出等因素，預計三季度電視面板價格漲幅將超市場預期。

　　記者黃岸媚 李向英